经济学家料联储今年降息三次对未来利率路径的预测比联储的预测更陡

　　经济学家预计，在下周以及随后的两次会议上，美联储可能每次都会把利率下调25个基点。

　　对于美联储9月17日至18日会议采取此类行动的可能性，投资者看法基本趋同，但是，跟交易员对年内降息100个基点的预期相比，接受调查的46位经济学家中多数认为，决策者会选择更为渐进的降息速度。

　　这项9月6日至11日进行的调查显示，只有少数接受调查的经济学家预计央行11月或12月会议将有更大幅度、50个基点的降息。

　　尽管如此，跟美联储官员上次在6月份更新经济和利率预期时的预测相比，受访者对未来几年降息路径的预测更为激进。预测中值可能会显示，利率到明年年底将在3.5%-3.75%区间，到2026年底将在2.75%-3%。

　　“我预计美联储将降息，还将暗示在未来会议上可能会进一步降息，以降低货币政策的限制性，”BMO Capital Markets首席美国经济学家Scott Anderson表示。

　　失业率上升

　　过去一年，裁员步伐加快，对招聘放缓和失业率上升的担忧也在升温。这有助于支持美联储在通胀率完全降至美联储2%的目标之前启动政策正常化。

　　经济学家预计决策者对今年失业率的预测中值将从6月份的4%升至4.3%。此外，从加权值来看，80%的经济学家认为失业率面临的风险主要偏向于上行。

　　尽管对劳动力市场越发担忧，超过四分之三的受访者仍表示，未来12个月经济可能会继续扩张。

　　经济学家表示，官方最新季度预测中，对经济增长的预测料将保持不变，但通胀和核心通胀预期可能会略有下降。不过，受访者在通胀风险是会上行还是下行问题上看法不一。

　　推荐阅读：美国8月份核心通胀率上升削弱了美联储大幅降息的可能性

　　渐进

　　“渐进”这个词被一些决策者用来描述他们对降息步伐的期望，然而每个人对这个词的理解各不相同。参与调查的经济学家中过半数表示，渐进步伐意味着每次会议均降息25个基点，但27%的人认为这意味着每两次会议降息一次。根据预估中值，经济学家预计美联储在此次降息周期中最低会把利率降至3%。

　　虽然绝大多数经济学家预计下周的决定会获得全票通过，但16%的人认为，有可能会出现支持更大幅度降息的不同意见。在鲍威尔担任美联储主席期间，异议一直很少见，如果地区联储行长有异议的话，将是自2022年以来首次，当时美联储开始快速加息以图为需求降温。如果是理事有异议，这种情况少见得多，将是2005年以来首次。

　　对于美联储下周将如何传达政策行动，经济学家意见不一。虽然多数人认为美联储会调整会后政策声明，措辞更偏鸽派，强调更多关注就业，但对于决策者将如何暗示未来行动，经济学家缺少共识。

　　约44%的受访者表示，官员们将修改声明，承认进一步调整的可能性，而31%的受访者表示，他们会更明确地表达他们打算寻求一系列降息，并就步伐给出指引。五分之一的经济学家表示，美联储不会改变对进一步调整政策的指引。

　　“声明将承认就业增长放缓和失业率上升，但会表示劳动力市场与充分就业大体一致，”PNC Financial Services Group首席经济学家Gus Faucher表示，“但声明也会表示不希望劳动力市场进一步走弱。”

责任编辑：李桐

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