券商行业出现变局！多家公司整合迎来新进展，券商掀起重组浪潮

来源：光大证券微资讯

9月4日晚间，国信证券发布发行股份购买资产暨关联交易预案，公司拟通过发行A股股份的方式向深圳资本、鲲鹏投资等7名交易对方购买其合计持有的万和证券96.08%股份。

国信证券和万和证券实际控制人均为深圳国资，本次交易完成后，万和证券将成为上市公司控股子公司，上市公司可充分利用当地的政策优势及双方现有业务资源，实现上市公司国际业务与金融创新业务的快速发展，实现跨境业务与原有业务的联动发展。

券商重组再添新案例，这标志着行业依然延续着重组浪潮。就在6月21日，西部证券发布公告，正在筹划以支付现金方式收购国融证券股份有限公司控股权事项。国联证券与民生证券、方正证券与平安证券、浙商证券与国都证券等都在推进整合，这也成为券商行业摆脱弱周期的重要举措。

国信证券8月22日停牌、9月5日复牌，在此期间A股出现一轮显著的回落，因此国信证券周四出现明显的下跌。展望未来，券商行业能否通过整合浪潮迎来拐点？

1、国信证券拟购买万和证券96.08%的股份，券商行业延续整合浪潮

早在8月21日晚间，国信证券发布公告，公司拟发行A股来购买万和证券控制权，涉及深圳市资本运营集团有限公司持有的万和证券的53.0892%的股份。因有关事项尚存不确定性，为了维护投资者利益，避免对公司证券交易造成重大影响，国信证券自8月22日起停牌。

9月4日晚间，国信证券收购万和证券控股权的事项迎来最新进展，公司发布发行股份购买资产暨关联交易预案，拟向深圳资本、鲲鹏投资等7名交易对方发行股份购买交易对方持有的标的公司96.08%股份，交易标的具体如下：深圳资本持有的万和证券53.09%股份，鲲鹏投资持有的万和证券24.00%股份，深业集团持有的万和证券7.58%股份，深创投持有的万和证券3.44%股份，远致富海十号持有的万和证券3.30%股份，成都交子持有的万和证券3.22%股份，海口金控持有的万和证券1.45%股份。

国信证券表示，万和证券注册地在海南，具有独特的区域优势和一定的品牌知名度。本次交易主要实现三重目标：拓展国际化布局，助推国际业务及创新业务发展；落实公司发展战略，实现非有机增长；充分发挥上市公司与标的公司的协同效应，提升上市公司整体价值。

万和证券成立于2002年，注册资本金22.7亿元。公司股东包括深圳市资本运营集团有限公司、深圳市鲲鹏股权投资有限公司、深业集团有限公司等，持股比例分别达到53.09%、24%和7.58%，这三家公司均为深圳国资独资企业，而国信证券的大股东为深圳市投资控股有限公司，实控人为深圳国资委。

由此我们可以发现，深圳国资或已经在推动旗下金融资产重组，这将有助于提升国有金融企业运行效率。

那么国信证券和万和证券整合，对行业格局有何影响？国信证券作为A股上市的大型券商，总市值超800亿元；公司2023年净利润突破64亿元，排名第9位。万和证券2023年净利润接近6000万元，2021年净利润曾经高达3.4亿元。两者如果实现整合，将有助于增强整体实力。

2、多家券商推动并购，行业有望摆脱弱势周期

今年以来，券商行业便已经出现整合浪潮，这背后则受益于政策的全面部署。4月，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，政策支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式提升核心竞争力，鼓励中小机构差异化发展、特色化经营。

2023年以来，国联证券、民生证券合并持续获得市场关注。就在9月3日，国联证券发布公告称，公司收到江苏省政府国有资产监督管理委员会出具的《江苏省国资委关于国联证券股份有限公司发行股份购买民生证券股份有限公司资产并募集配套资金的批复》（苏国资复〔2024〕45号），江苏省政府国有资产监督管理委员会原则同意公司本次资产重组和配套融资的方案。

2024年7月，浙商证券发布公告称，公司已经收到国都证券转发的《中国证监会行政许可申请受理单》，监管部门已经受理国都证券变更主要股东、实际控制人的申请。根据监管规定，公司股东资格尚需取得中国证监会核准。

对于中型券商来说，通过外延式扩张，有望获取更大的市场份额。6月21日早间，西部证券发布公告，计划以支付现金方式收购国融证券控股权。西部证券提示，本次交易不构成公司关联交易及重大资产重组，亦不会对公司正常生产经营活动产生影响。

券商板块的下行周期持续近四年时间，在行业低谷期通过兼并重组的方式，有助于改善行业格局分散的不利状况。

根据iFinD数据库，A股上市券商包括：中信证券、东方财富、中信建投、招商证券、国泰君安、申万宏源、华泰证券、中金公司、海通证券、中国银河、国信证券、广发证券等。

（本文首发于2024年9月5日）

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